«Газпрому» опять советуют заняться расходами
Впервые с кризисного 2009 г. «Газпром» теряет прибыль от продаж. Подводят снижение поставок, скидки европейцам, рост налогов и «прочие» расходы

Елена Мазнева
Vedomosti.ru

07.09.2012

«Газпром» отчитался за I квартал по МСФО — традиционно последним из ведущих компаний российского ТЭКа. Выручка концерна снизилась на 7% до 1,225 трлн руб. Чистая прибыль оказалась ниже прошлогодней на 24% (357,8 млрд руб.) — в том числе за счет бумажных статей. При этом прибыль от продаж упала на 40% до 299 млрд руб. впервые с 2009 г. Хотя до сих пор руководство «Газпрома» гордилось, что медленное восстановление поставок на финансах не сказывается.

Инвестбанки увидели в отчете только две положительные новости. «Газпром» поставил рекорд по свободному денежному потоку — почти 215 млрд руб. (около $7 млрд); год назад этот показатель был отрицательным, напоминает аналитик «Метрополя» Сергей Вахрамеев. Кроме того, концерн серьезно сократил чистый долг — на 31% за квартал (до 718,5 млрд руб.).

Результаты все равно очень плохие, хуже ожиданий, отмечают Вахрамеев и его коллега из Bank of America Merrill Lynch Карен Костанян. Вышедшая отчетность «отразила всю глубину проблем, с которыми компании придется столкнуться в этом году», добавляется в обзоре «Инвесткафе». Понятно, что в этом году для «Газпрома» резко вырос НДПИ (почти вдвое) плюс ему пришлось давать скидки европейцам задним числом. В отчете за I квартал концерн отразил таких скидок на 78,5 млрд руб. — как отдельный минус к выручке (с учетом того, что скидка давалась по поставкам 2010-2012 гг.).

И все же были неприятные сюрпризы, указывает Вахрамеев. Например, рекордный денежный поток получился в основном за счет оборотного капитала. И совершенно непонятно, на что «Газпром» потратит эти высвободившиеся деньги и как эффективно потратит, добавляет Костанян.

С одной стороны, концерн сократил часть расходов (например, на ремонты, закупку материалов, транспорт, электроэнергию и тепло, как требовал от госкомпаний экс-президент Дмитрий Медведев). Но почти вся эта экономия нивелировалась дополнительными потерями на 40,8 млрд руб. Это убытки от производных финансовых инструментов (20,2 млрд руб. против 365 млн год назад), а также «прочие» операционные расходы (47,2 млрд руб. против 26,2 млрд в I квартале 2011 г.), указывает Вахрамеев.

Производные финансовые инструменты — это в основном товарные контракты на поставку газа, которые переоцениваются по рыночной стоимости, отмечается в отчете «Газпрома»; убыток связан с серьезным ростом рыночных цен на газ в I квартале. Речь идет о контрактах Gazprom Germania, добавляет представитель «Газпрома», но детали не уточняет.

Непонятны детали и «прочих» расходов. Эта статья включает в себя затраты на банковские услуги, охрану, юридические и консультационные услуги, благотворительность, финансовую помощь и рекламу, гласит отчет «Газпрома». Представитель концерна уточняет, что дополнительные 6,2 млрд руб. «прочих» расходов — это включение в отчетность результатов ряда компаний «Газпром межрегионгаза». Причины роста еще на 15 млрд он не объясняет.

Не все эксперты считают результаты плохими. Многое было понятно и ожидаемо, констатирует аналитик UBS Максим Мошков: про снижение поставок было известно, про скидки европейцам — тоже (общий резерв по ним на этот год составляет $7-10 млрд, предупреждали менеджеры «Газпрома»).

А рекордный денежный поток — это свершившийся факт, даже если есть оговорки насчет оборотного капитала, добавляет Мошков. В итоге капитализация «Газпрома» на Московской бирже вчера выросла на 2,48% (до 3,76 трлн руб.), полностью отыграв падение котировок в среду на новостях о проверках Еврокомиссии, констатирует аналитик.

И все же это не отменяет главного — «Газпрому» нужно заняться эффективностью своих расходов, уверен Вахрамеев: «А то руководители “Газпрома” любят повторять, что у компании самая большая в мире прибыль, но при этом удивляются, почему капитализация — всего 3 прибыли».

В июне главный финансист «Газпрома», зампред правления Андрей Круглов, говорил, что прогноз по выручке концерна на этот год — порядка $160 млрд (1% роста против 29% год назад), по EBITDA — около $58 млрд (примерно 10% снижения против 42% роста годом ранее). Основная причина падения эффективности — рост налогов, указывал он.

Новые прогнозы представители «Газпрома» пока не раскрывают. Но эксперты уверены, что ожидания концерна по EBITDA не сбудутся: оценка Вахрамеева — максимум $50 млрд, Костаняна — $50,8 млрд, Мошкова — $54,5 млрд.

Недавно об эффективности «Газпрома» в очередной раз вспомнило Минэкономразвития. Концерну срочно нужно усилить контроль над расходами, иначе к 2016 г. он рискует стать неконкурентоспособным как в России, так и за рубежом, отмечало министерство. Решить проблему можно, в частности введя чиновников в специальные комитеты при совете директоров «Газпрома» (из совета госслужащих убрали по прошлогоднему поручению Медведева), добавляли эксперты ведомства. Правда, что конкретно предлагается резать в затратах «Газпрома» и как, до сих пор неясно.

Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/companies/news/ … z25lDlW4Vl

— 07.09.2012 17:31 —
Малафеев: задача-минимум «Зенита» – выход в четвертьфинал Лиги чемпионов

Вратарь «Зенита» Вячеслав Малафеев поделился мнением о перспективах петербургского клуба в Лиге чемпионов.
«Солидные клубы выстраивают свою стратегию на долгие годы и планируют добиваться результатов, – сказал Малафеев. – «Зенит» два сезона подряд – чемпион, два раза подряд участвует в Лиге чемпионов. Ничего удивительного, если через два года «Зенит» выиграет главный европейский клубный трофей. Но все будут объективно оценивать ситуацию: по игре, по наличию игроков, по инфраструктуре, по стабильности «Зенит» может замахнуться на победу в Лиге чемпионов. В нынешнем же розыгрыше задача-минимум «Зенита» – выход в четвертьфинал»

Халк: фасоль делает меня сильнее

Нападающий "Зенита" и сборной Бразилии Халк в интервью местной прессе рассказал о том, чем он предпочитает питаться.

"Я всегда считал себя выходцем из северо-восточного региона Бразилии и всегда им останусь. Три с половиной года я жил в Японии, четыре года в Португалии, но меня всегда привлекала северо-восточная музыка, и я всегда любил фасоль. Это традиционная еда Параибы делает меня сильнее.

Куда бы я ни ехал, всегда беру с собой еду из Параибы. Когда я оказался в Японии, то вынужден был привыкать к местной еде. Нет ничего лучше домашней пищи", — поведал Халк.

Витсель: знаю "Спартак", нашего самого большого соперника

Бельгийский полузащитник Аксель Витсель, перешедший в петербургский "Зенит" из лиссабонской "Бенфики", ответил на заданный ему вопрос о том, знает ли он соперников своей новой команды по чемпионату России. "Знаю "Спартак", нашего самого большого соперника. Знаю ЦСКА, "Динамо", "Анжи" и "Рубин", — сказал Витсель в интервью для "Зенит-ТВ".

Витселя также спросили, кого из игроков "Зенита" он знает помимо соотечественника Николаса Ломбертса. "Я хорошо знаю двоих: Данни и Бруну Алвеша. Ещё знаю Халка, который скоро приедет. И знаю несколько русских имен, но их сложно произносить".